一個被忽視的“利空”:美聯儲加速縮表!

本周市場關注點都在美聯儲加息預期,但幾乎忽略了美聯儲縮表也在加速進行。根據美聯儲公佈的每週資產負債表,上週美聯儲總資產減少了426億美元,為自5月以來的最大周降幅。6月份,美聯儲總資產減少了870億美元。目前,美聯儲資產負債表規模為8.298萬億美元,處於2021年8月以來的最低水平。

QT仍在繼續

儘管在3月份銀行業危機最嚴重時期,美聯儲資產負債表一度擴大了3910億美元,但自那以來的15周內,隨着量化緊縮(QT)持續推進以及銀行業流動性支持措施持續放鬆,美聯儲已縮減了4350億美元的資產,為有史以來最快的15周降幅。而相較2021年8月的峯值,美聯儲已經“縮表”了6670億美元。分析指出,在2018-2019年的QT期間,美聯儲資產負債表縮減了6880億美元,而這次的QT,到本月底才持續12個月,預計就將比上次整個QT期間縮表規模更大。

美聯儲持有的國債和抵押支持債券的減少

美聯儲現已拋售了其在疫情量化寬鬆時期購買的20.5%的美國國債,目前持有的美國國債規模為5.11萬億美元,6月份減持了580億美元,相比2022年6月的峯值總共減持了6650億美元。同時,持有的抵押支持債券(MBS)規模2.54萬億美元,6月份減少了200億美元,相比峯值減少了2020億美元。MBS的減少幅度遠低於每月350億美元的上限,這是由於房屋銷售下降和再融資暴跌,抵押貸款得到償還的數量減少,因此向美聯儲支付本金一直很緩慢。

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